欧元区受高通胀、乌军能源危机而陷入衰退的泥潭。

挥西何挑战二：美国经济仍有硬着陆风险。未来美国将持续联合盟友，时进斯克以去风险化鼓励高新制造企业赴美建厂，也有助于推动制造业复苏进程。

日本方面，攻俄疫情之后经济明显复苏。欧元区受高通胀、乌军能源危机而陷入衰退的泥潭。新冠疫情后美国政府向居民部门实施大规模转移支付，挥西何居民形成大量超额储蓄。

日本居民的消费意愿也得到了提振：时进斯克日本消费信心指数从2023年1月的31，快速上升至2024年1月的38。攻俄2023年第四季度欧元区经济环比零增长。

不过，乌军从央行会议声明的措辞变动来看，美国和欧元区正在为2024年可能的降息进行铺垫。

此外，挥西何制造业回流对投资构成支撑。不过政策支持力度加大，时进斯克1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，时进斯克5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。

目前看最有解释力的是春节因素，攻俄去年的春节是1月份，攻俄导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。乌军责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。

我们从企业存款的角度进行分析验证，挥西何去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。摘要：时进斯克所以要判断M1上涨的持续性，时进斯克要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。